Reconstruyendo los mecanismos de transmisión de la política monetaria

Resumen

“Este artículo examina los instrumentos utilizados por el FED para implementar la política monetaria en los Estados Unidos. Se sostiene que la influencia de las fuerzas de mercado sobre las iniciativas de la política monetaria para la determinación del ritmo de expansión del crédito ha determinado que la deuda de los distintos sectores de la economía alcance niveles insostenibles. La estabilidad financiera y el crecimiento económico de los Estados Unidos se encuentra limitado por la ruptura en la efectividad de la implementación de la política monetaria, por lo tanto, es necesario el restablecimiento de controles cuantitativos como mecanismos de transmisión de la política monetaria. Sin embargo, este  restablecimiento debe considerar los distintos y significativos cambios que han reformado el sistema financiero estadounidense en las tres últimas décadas, y que requieren la existencia de una relación más estrecha entre las iniciativas de política y las acciones de los participantes en el sistema financiero. Así, un sistema de reserva basado en activos permitiría alcanzar este objetivo y proporcionaría un marco de política adecuado para el siglo XXI.